天链机器人
Sources: 本地横纵分析报告, 2026-05-17
Raw: 天链机器人横纵分析报告
Overview
天链机器人（四川天链机器人股份有限公司，证券简称“川机器人”，证券代码 835015）是新三板挂牌机器人公司，业务从智能制造系统、谐波减速机和协作机器人延伸到 T1/T1 Pro 人形机器人。当前适合按“谐波减速机与轻量化关节公司向人形本体上移”纳入具身智能观察池；人形机器人业务仍处早期验证和订单转化阶段，不能按已规模化交付的成熟人形机器人公司处理。
关键判断
判断 source date entity evidence_level 官网、定向发行说明书和世界机器人大会展商页均指向四川天链机器人股份有限公司，证券简称川机器人，代码 835015。 天链机器人报告 2026-05-17 天链机器人 A 公司由胡天链 及来自西南科技大学的团队孵化，早期路径偏机器人竞赛、机械结构和工业自动化。 天链机器人报告 2026-05-17 胡天链/天链机器人 A 2024 定向发行说明书称谐波减速机已量产、协作机器人已初步实现对外销售，人形机器人及一体化关节尚未实现销售收入。 天链机器人报告 2026-05-17 天链机器人产品 A 2025 年 4 月和 5 月产品简报显示人形机器人生产量、出货量仍为 0。 天链机器人报告 2026-05-17 T1/T1 Pro A “约 1000 台、4 亿元人形机器人意向订单”已被全国股转系统问询，缺客户侧公告、合同、验收和付款证据。 天链机器人报告 2026-05-17 天链机器人订单 A/B
产品与商业化
方向 当前证据 投资判断 谐波减速机 2025 年产能 5.6 万台、生产量 5.3443 万台、产能利用率 95.43%、出货 5.3218 万台。 当前最可验证的商业底座。 协作机器人/复合机器人 定向发行文件称已初步实现对外销售。 可作为从零部件到本体的过渡业务。 T1/T1 Pro 人形机器人 官方产品页和行业报道列示约 1.6m、43kg、71 自由度、轻量化一体化关节等参数。 产品存在，但生产/出货和销售收入仍未验证。 珠海基地 2026 问询回复显示因融资进度和资金短缺建设停滞，总投资预算 1.55 亿元。 不能按规划产能估算人形交付。
融资与资本市场
时间 事件 金额/状态 当前采用口径 2015 新三板挂牌 非融资事件 作为资本市场身份记录。 2024-11/2025-05 股票定向发行注册获批 拟募资上限 8000 万元 这是拟发行上限，不写成实际到账。 2025-12 股票定向发行认购结果 2000 万元 认购方包括嘉兴川龙、浙江思考私募、廖远钢、胡天链。 2025-07 科创板上市辅导 华安证券辅导 公司同时提示收入、现金流、净利润和市值指标暂不满足科创板条件。
关系图谱线索
高校来源：西南科技大学是创始团队和合作研发来源；当前未见清华、北大、中科院、上海交大等正式联合实验室线索。
产业合作：冠盛股份、正德智控、利和兴分别对应轴承、关节/电机控制、机器人自动化制造与检测合作。
巨头/展示：中兴通讯 与川机器人合作的 Tina 人形机器人在 MWC 期间亮相，但当前只按展示/生态合作线索处理。
客户风险：伯朗特被监管问询点名为主要客户/应收账款相关方；4 亿元意向订单和匿名客户 A/B 均需合同、回款和验收补证。
冲突与不确定性
事项 冲突/不确定性 当前处理 4 亿元意向订单 媒体采访口径与监管问询并存，缺客户侧证据。 不写成已确认订单或在手订单。 人形机器人批量交付 行业报道有批量生产表述，挂牌公司简报显示 2025 年 4/5 月生产和出货为 0。 采用公司公告为主，批量交付待核验。 8000 万元/2000 万元 拟募资上限与实际认购结果不同。 同时列示，不混写。 珠海基地 规划产能与资金短缺、建设停滞存在张力。 不按规划产能外推交付。
后续尽调问题
4 亿元/约 1000 台意向订单对应客户、合同、预付款、交付排期和取消条款是什么？
T1/T1 Pro 自 2025 年以来的实际生产、试用出货、销售出货、收入确认和回款是多少？
伯朗特在收入、应收账款和在手订单中的占比与回款风险如何？
与冠盛股份、正德智控、利和兴、中兴通讯的合作是否形成订单、联合研发成果或量产计划？
珠海基地和北京具身智能研发子公司后续资金、团队和工程进度如何？